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于2026-04-22 11:57发布
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学员你好，我是来自会计教练的答疑老师，很高兴为你服务，请问有什么可以帮助你的吗？
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财务杠杆系数（DFL）衡量每股收益（EPS）变动对息税前利润（EBIT）变动的敏感度。其定义公式为：DFL = (ΔEPS/EPS) / (ΔEBIT/EBIT)。在不考虑优先股的情况下，其计算公式可简化为：DFL = EBIT / (EBIT - I)，其中I为债务利息。
分析各选项：
A. 息税前利润（EBIT）：是计算公式中的核心变量，直接影响DFL。
B. 资产负债率：资产负债率影响企业的资本结构，从而决定了债务利息（I）的大小。利息是计算公式（EBIT - I）中的关键部分，因此资产负债率通过影响利息来影响财务杠杆系数。
C. 所得税税率：在无优先股的简化公式DFL = EBIT / (EBIT - I)中，所得税税率未直接体现，它不影响EBIT与利息的对比关系，因此不影响DFL。
D. 普通股股利：股利是利润分配的结果，由公司决策决定，不参与财务杠杆系数的计算。决定DFL的是息税前利润和固定性资本成本（利息），而非股利。
因此，直接影响财务杠杆系数的因素是息税前利润和资产负债率（后者通过影响利息发挥作用）。
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