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于2026-04-22 21:51发布
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静老师| 官方答疑老师
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学员你好，我是来自会计教练的答疑老师，很高兴为你服务，请问有什么可以帮助你的吗？
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公司价值分析法在计算股权价值时，确实常基于永续年金模型。你描述的推导过程是正确的核心逻辑：
1. 假设净利润全部作为股利发放（D1=净利润），且股利零增长（g=0）。
2. 此时股权价值 = D1 / R = 净利润 / R，其中R为股权资本成本（已包含市场风险）。
3. 公司总价值 = 股权价值 + 债务价值，通过比较不同资本结构下的公司总价值，选择使公司价值最大化的结构。
该方法通过股权资本成本R反映了市场风险（如CAPM模型中的β系数），因此考虑了风险对估值的影响。
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