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于2026-01-29 10:04发布
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静老师| 官方答疑老师
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学员你好，我是来自会计教练的答疑老师，很高兴为你服务，请问有什么可以帮助你的吗？
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财务杠杆系数（DFL）衡量的是每股收益（EPS）对息税前利润（EBIT）变动的敏感度。其计算公式为：DFL = EBIT / (EBIT - I - PD/(1-T))。
在分母中，需要扣除的是固定性融资成本，包括债务利息（I）和税前的优先股股利（PD/(1-T)）。利息费用100万元在计算EBIT时已经被加回净利润（因为EBIT = 净利润 + 所得税费用 + 利息费用），所以它构成了EBIT的一部分。在分母的减项中，需要再次扣除这个固定的利息费用（I=100），以及将优先股股利还原为税前金额（37.5/(1-25%)）。
解析中给出的公式是简化后的形式：
分子：EBIT = 净利润/(1-T) + 利息费用 = 150/(1-25%) + 100
分母：EBIT - I - PD/(1-T) = [150/(1-25%) + 100] - 100 - 37.5/(1-25%) = 150/(1-25%) - 37.5/(1-25%)
所以，公式中的分母“150/(1-25%) - 37.5/(1-25%)”已经隐含了减去利息费用100万元这一步（在从完整的EBIT中减去时已扣除），因此没有单独写出“-100”。
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